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周二,股市将这样走!(这些雷你千万别踩……)

2018年02月05日 21:01 来源:濮阳房产网 编辑:濮阳房产网
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导读:周二,股市将这样走!(这些雷你千万别踩……) 重要提示本文内容为编辑集纳而成,旨在让读者了解市场各方的看法,不构成投资建议,也不代表本号立场。股市晴雨表:隔夜美股暴跌,A 股被吓尿了!周一沪指低开 5。

周二,股市将这样走!(这些雷你千万别踩……)

天天说钱 3小时前

周二,股市将这样走!(这些雷你千万别踩……)

重要提示

本文内容为编辑集纳而成,旨在让读者了解市场各方的看法,不构成投资建议,也不代表本号立场。

股市晴雨表:

隔夜美股暴跌,A 股被吓尿了!周一沪指低开 50 点,可喜的是大盘低开高走,再次收阳,可悲的是中小创继续暴跌。现在的情况是:无论大盘怎样,个股就一条路:跌无止境。美股可能已经见顶,下跌不可避免,那么美股下跌会否对 A 股形成冲击?

今日大盘沪指低开高走,创业板跌跌不休

市场概况:

2 月 5 日消息,早盘两市小幅低开,沪指在权重股护盘作用下小幅反弹,午后翻红,创业板指反弹乏力,午后再度回落,上证 50 和沪深 300 指数小幅反弹翻红。截至收盘,沪指报 3487.50,涨 0.73%;深成指报 10836.25,跌 0.81%;创指报 1688.27,跌 0.83%。

从盘面上看,银行、航空机场、煤化工板块居涨幅榜前列,白酒、白色家电、精准医疗居板块居跌幅榜前列。(来源:新浪财经网)

重要新闻獐子岛的 " 扇贝 " 被饿死,美股暴跌或给 A 股致命打击

1

中央一号文件部署乡村振兴战略  

改革开放以来第 20 个、新世纪以来第 15 个指导 " 三农 " 工作的中央一号文件 2 月 4 日由新华社受权发布。文件题为《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》,对实施乡村振兴战略进行了全面部署。

2

獐子岛公布调查结果:扇贝是被 " 饿死 " 的

獐子岛今日复牌,股价跌停,报 6.96 元,公司今日发布虾夷扇贝盘点结果,将计提和核销处理 6.3 亿元。

3

 消息称证监会要求券商处置股票质押回购时避免闪崩

据彭博社最新援引知情人士的消息报道,证监会上周要求券商机构在股票质押回购业务上要维护市场稳定,不能引起个股闪崩。

4

 美股创 20 个月最大单日跌幅

上周末,全球目光怕是都聚焦在了美国股市上:美股终于来了一次大跌!道指暴跌逾 660 点,这是美股道指史上第九次暴跌 600 点以上。这也是 2016 年 6 月以来首次单日跌幅超过 600 点。此前道指下跌超 600 点的只有 8 次,而前 8 次都发生在过去 18 年,近半数发生在 2008 年金融危机期间。

行业情报站航空板块受益人民币升值,挖掘机销量超预期

1)票房开门红催热春节档预期 ( 来源:证券日报)

2)机构调研电子板块热情重燃   ( 来源:上海证券报)

3)光伏节前价格缓跌趋势延续 持续看好风电(来源:国海证券)

4)人民币持续走强 航空板块显著受益(来源:上海证券报)

5)水泥股上演业绩浪行情 6 只年报预计翻番股吸金近 4 亿元 ( 来源:证券日报)

6)逾千个婴粉配方获注册 乳企成绩单冰火两重天(来源:证券日报)

7)中煤集团:全力做好近期煤炭保障供应(来源:中国证券网)

8)南方猪价集体下调 机构:猪价下跌模式或重启(来源:卓创资讯)

9)1 月份挖机销量预计接近 1 万台 3 月份旺季销量有望大幅超预期  (来源:太平洋证券)

10)5 天内原纸连涨 2 次 到 3 月瓦楞纸将累积上涨 300 元 / 吨(来源:华印纸箱)

看多二月春风依旧在

兴业证券:春耕行情,等待波折后的二次出发

兴业证券王德伦、张启尧团队指出,近期市场出现调整。主要由以下几个因素导致:1 ) 市场传言部分资管计划清盘或不再续作、信托资金降低配资杠杆,引致相关个股风险加剧、盘中频现闪崩,大幅冲击风险偏好;2 ) 部分个股尤其是中小市值股票在连续下跌后当前以接近甚至触发股权质押警戒线,导致恐慌下的连锁踩踏;3 ) 部分公司业绩预告大幅低于预期;4 ) 开年后的连续上涨后,市场本身有自发调整的压力。

但是快速调整后,风险已经部分释放,待海外风波缓解、市场情绪平复后,春耕行情将二次出发。后续,金融监管下资管计划及信托配资的突然收紧叠加股权质押风险导致的情绪恐慌或将逐步消减,并且,中小创的业绩预告披露已基本完成,二月是业绩真空期,一二月部分重要经济读数也要到三月才合并公布。因此,在市场快速调整后,年初以来连续上涨积聚的风险已被部分释放。但是,海外市场上周动荡不断,周五全球股市大幅调整,仍要密切关注海外对 A 股市场的后续冲击,待海外风波缓解、市场情绪平复后,春耕行情将二次出发。

配置上,兴业证券建议暂时规避有股权质押风险或受资管计划及信托配资收紧影响的个股,仍要立足基本面,找有估值性价比的板块。短期内,重点关注可能延续的周期躁动及具备估值性价比的金融龙头,以及我们底部开始持续推荐、持续受益于消费升级和航空供给侧改革的航空股 ( 详见投资策略部分 ) 。中长期继续聚焦 " 大创新 "。

中泰证券:二月春风依旧在

中泰证券策略团队表示,对于美股大跌, A 股具有明显的跟随效应,但是低开高走的情况居多。年初以来,全球股市表现与货币收缩力度产生背离,近期的调整仍然属于对这段背离的短期修复。菲利普斯曲线回归有效状态,加息预期抬升。美股前期的上涨已经反映了经济复苏和税改的预期,市场关注点转向利率上行对实体的冲击。短期美股顶部尚难确立。新兴市场未来有望成为避风港。

对于 A 股市场,资金流入重回理性,在年报业绩预期带来短暂调整之后,市场或将步入震荡修复阶段。从行业轮动的角度,每一轮房地产周期的后半段,股市的轮动都有一定的共性。从历年春节效应来看,节前往往偏好金融、周期。

配置思路上,我们仍然看好金融、周期板块。宏观层面,1 月 PMI 显示经济继续处在景气区间,经济指标快速下行的风险暂时看不到,此外,美元近期持续走弱也带来周期品的做多机会。流动性层面,随着定向降准实施,以及临时准备金动用安排,2 月资金面相对乐观,利率有望短期企稳,这有助于市场风险偏好的修复,前期超跌的绩优成长股也有望迎来反弹。

看平当前为躁动后的蛰伏期

海通证券:当前处于躁动后的蛰伏期

海通证券荀玉根团队指出:①年初躁动行情结束,短期市场进入回调休整期。参考历史,躁动行情的涨跌跟基本面关系不大,更多源于短期信息对情绪的扰动。② 18 年银行替代 17 年白酒成为市场回调时的避风港,源于盈利估值匹配度更优,机构配置需求更强,尤其是 A 股纳入 MSCI 带来的外资配置。

荀玉根表示,调整期蛰伏等待,中期保持乐观,趋势性机会需等到 3-4 月盈利增长确认和监管政策落地。着眼半年,我们仍然维持价值风格占优的判断,一方面源于盈利和估值匹配度,另一方面源于机构行为,18 年 6 月 A 股要纳入 MSCI,配置性的资金需求偏价值股,其中金融尤其是银行,盈利趋势向上、估值低、基金配置低,性价比仍较好。

看空 A 股不确定性增加

安信证券:不确定性上升

安信证券陈果团队分析指出,总体而言,我们认为需要关注美股市场未来的变化,短期 A 股投资者风险偏好将受到影响,加上 A 股市场在春节前流动性受到约束,兑现收益需求上升,市场将以震荡格局为主,如果美股继续下跌,则 A 股也将面临一定调整压力,中期核心关注指标为美国通胀水平。相对年初的强势行情,投资者短期需要增添一分谨慎。对于风格来说,风险偏好的变化可能也意味着投资者对估值提升的方向之景气确定性要求更高。

虽然中国经济形势与美国有所不同,但需要注意的是,总体来说,全球通胀预期近期都处于上行趋势。对于中国来说,由于 PPI 受此前供给收缩影响已经处于非常高的水平,但后周期的 CPI 上行趋势相对更为确定。今年我们也看到涨价预期及现象扩散到了啤酒、酒店、航空、消费类化工品、家纺等,我们认为 "CPI 涨价链 " 是 A 股投资者需要新增的重点关注方向。

个股推荐人民币持续走强,航空板块显著受益

来源:上海证券报

上周,航空、人寿保险、保健产品、白酒、半导体产品、其他专卖店、独立电力生产商与能源贸易商、互联网销售与服务、家用器具与特殊消费品、机场服务行业排名前 10。其中,石油与天然气的勘探与生产、其他石油设备与服务、铁路运输行业上周退出前 10,独立电力生产商与能源贸易商、互联网销售与服务、家用器具与特殊消费品行业为新晋前 10,分别排名第 7、第 8 和第 9。

航空行业近一周排名持续上升,目前排名第 1。上周人民币升值达 1.16 个百分点,直接利好航企。方正证券表示,一方面,由于航空公司都具有高额美元负债,人民币持续走强将直接增加航企汇兑收益,增厚其利润。根据三大上市航空公司 2017 年中报测算,人民币每升值 1%,将为国航、南航和东航贡献利润分别为 2.91 亿元、2.65 亿元和 3.22 亿元人民币;另一方面,人民币持续走强将降低出境成本。2018 年春节黄金周在即,航空公司国际线有望迎来高增长。个股方面,我们建议继续关注龙头标的。推荐标的:南方航空(600029)、中国国航(601111)。

名家观点   朱邦凌:股市不是用来炒的,是用来价值投资的

来源:证券时报

过度股权质押是 A 股多年沉疴,也是许多资本玩家常用的运作手段,是大股东在利用政策漏洞进行的监管套利。

相信上周的市场,小散脑海中闪现次数最多的一个词就是 " 割 "。割还是不割,是一个困扰小散的永恒话题。

闪崩,真是 A 股的梦魇。好久不见的闪崩现象再现江湖。个股闪崩现象在 2 月 1 日的市场交易中达到了极致。在大盘整体低迷的背景下,2 月 1 日两市共有 200 余只个股跌停,其中闪崩个股超过 30 只。

翻看闪崩个股名单,大部分十大流通股东中有信托计划、资管产品,其中,融钰集团前十大股东中信托计划就多达 9 家。在 A 股 3484 只股票中,有多达 779 只股票大股东名单中存在集合资金信托计划。每 5 只股票就有 1 只存在集合信托计划。

看来,股市下跌的原因之一,就是在去杠杆政策的大背景下,涉足股市的信托资管计划等金融产品进行仓位调整。但投资者也不必过于惊慌,清理信托杠杆资金有缓冲期。考虑到剧烈去杠杆会引发市场波动,监管部门其实给众多机构留了缓冲期,这也算给市场吃了一颗定心丸。银监会 2016 年发布的 58 号文规定 " 优先受益人和劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过 1 ∶ 1,最高不超过 2 ∶ 1"。目前看来,这个规定条文弹性很大。

另外,股市下跌也与过度股权质押相关。股权质押新规将于 3 月 12 日起正式实施,新规对部分质押比例过高的个股可能产生冲击,这也是去杠杆的一部分。今年以来,已有多家上市公司股权质押风险开始暴露,这些个股主要集中于中小板、创业板。一到股市下跌,不少股票,尤其是中小盘股、高估值股、垃圾题材股的股权质押风险就暴露。股权质押,整成了 A 股一颗雷,A 股在一定程度上被大股东的高比例股权质押给绑架了。

过度股权质押是 A 股多年沉疴,也是许多资本玩家常用的运作手段,是大股东在利用政策漏洞进行的监管套利。有的大股东通过股权质押融资后炒作自家股票,炒高以后反复质押,或者利用股权质押进行激进的并购重组。杠杆率过高,一旦资金链出现问题,就会面临强平风险。更厉害的,还有的大股东直接把股权质押当做了限售股减持的路径和工具。生生把股权质押弄成了变相减持。乐视网贾跃亭是不是?保千里是不是?嫌疑都很大。

现在不少人替贾跃亭算计,是不是该爆仓了,等着看老贾的笑话。贾跃亭股权质押爆仓是肯定的了,不过说不定老贾在国外偷着笑呢。质押的钱早拿到了,股权?爆就爆吧,都给银行、券商了。你服不服?还是贾跃亭高。A 股降杠杆在进行中,据统计,两市股权质押比例超过 50% 的股票有 129 只。

可以说,一周的股市下跌,把投资者跌得七荤八素,如在云雾之中,晕头转向乱了方寸。以后怎么办?割还是不割,是个困扰小散的永恒话题,但这是小散进入股市的终极问题吗?小散的命运,难道就是被宰割,永远难逃亏损的宿命吗?

回答这个问题,实际上很简单:投资要守正出奇,价值投资重剑无锋。单田芳老先生经常在说书时先说一句定场诗:" 说书唱戏劝人方,三条大路走中央。善恶到头终有报,人间正道是沧桑 "。其实,这用在投资中是最合适不过了。在股市中道道很多,弯弯绕绕多得是,各种流派纷呈,各路股神、大仙、大 V 多如牛毛。各种收费群教你炒股的骗子,更是数不胜数。这些人都是一路货色,都是盯着你的钱包。

亏海无涯,回头是岸。走出过度投机,走向价值投资,才是以后 A 股的投资正途。三条大路走中央,就是价值投资,买估值低、业绩增长的好股票,就长期来说,还是应该坚持业绩 + 估值的主线。今后,随着市场的逐渐成熟,市场化、国际化程度提高,只有一种投资选择,就是选择估值低、业绩增长的优质股。

房子是用来住的,不是用来炒的。那么股市也不是用来炒的,是用来价值投资的,是用来长期持有绩优低估值公司的,用时间来分享低估值绩优股的成长红利。投资者还是远离那些 " 妖股 " 吧。

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相关标签: a股 股市 股票 大盘 贾跃亭

天天说钱
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周二,股市将这样走!(这些雷你千万别踩……)

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本文内容为编辑集纳而成,旨在让读者了解市场各方的看法,不构成投资建议,也不代表本号立场。

股市晴雨表:

隔夜美股暴跌,A 股被吓尿了!周一沪指低开 50 点,可喜的是大盘低开高走,再次收阳,可悲的是中小创继续暴跌。现在的情况是:无论大盘怎样,个股就一条路:跌无止境。美股可能已经见顶,下跌不可避免,那么美股下跌会否对 A 股形成冲击?

今日大盘沪指低开高走,创业板跌跌不休

市场概况:

2 月 5 日消息,早盘两市小幅低开,沪指在权重股护盘作用下小幅反弹,午后翻红,创业板指反弹乏力,午后再度回落,上证 50 和沪深 300 指数小幅反弹翻红。截至收盘,沪指报 3487.50,涨 0.73%;深成指报 10836.25,跌 0.81%;创指报 1688.27,跌 0.83%。

从盘面上看,银行、航空机场、煤化工板块居涨幅榜前列,白酒、白色家电、精准医疗居板块居跌幅榜前列。(来源:新浪财经网)

重要新闻獐子岛的 " 扇贝 " 被饿死,美股暴跌或给 A 股致命打击

1

中央一号文件部署乡村振兴战略  

改革开放以来第 20 个、新世纪以来第 15 个指导 " 三农 " 工作的中央一号文件 2 月 4 日由新华社受权发布。文件题为《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》,对实施乡村振兴战略进行了全面部署。

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獐子岛公布调查结果:扇贝是被 " 饿死 " 的

獐子岛今日复牌,股价跌停,报 6.96 元,公司今日发布虾夷扇贝盘点结果,将计提和核销处理 6.3 亿元。

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 消息称证监会要求券商处置股票质押回购时避免闪崩

据彭博社最新援引知情人士的消息报道,证监会上周要求券商机构在股票质押回购业务上要维护市场稳定,不能引起个股闪崩。

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 美股创 20 个月最大单日跌幅

上周末,全球目光怕是都聚焦在了美国股市上:美股终于来了一次大跌!道指暴跌逾 660 点,这是美股道指史上第九次暴跌 600 点以上。这也是 2016 年 6 月以来首次单日跌幅超过 600 点。此前道指下跌超 600 点的只有 8 次,而前 8 次都发生在过去 18 年,近半数发生在 2008 年金融危机期间。

行业情报站航空板块受益人民币升值,挖掘机销量超预期

1)票房开门红催热春节档预期 ( 来源:证券日报)

2)机构调研电子板块热情重燃   ( 来源:上海证券报)

3)光伏节前价格缓跌趋势延续 持续看好风电(来源:国海证券)

4)人民币持续走强 航空板块显著受益(来源:上海证券报)

5)水泥股上演业绩浪行情 6 只年报预计翻番股吸金近 4 亿元 ( 来源:证券日报)

6)逾千个婴粉配方获注册 乳企成绩单冰火两重天(来源:证券日报)

7)中煤集团:全力做好近期煤炭保障供应(来源:中国证券网)

8)南方猪价集体下调 机构:猪价下跌模式或重启(来源:卓创资讯)

9)1 月份挖机销量预计接近 1 万台 3 月份旺季销量有望大幅超预期  (来源:太平洋证券)

10)5 天内原纸连涨 2 次 到 3 月瓦楞纸将累积上涨 300 元 / 吨(来源:华印纸箱)

看多二月春风依旧在

兴业证券:春耕行情,等待波折后的二次出发

兴业证券王德伦、张启尧团队指出,近期市场出现调整。主要由以下几个因素导致:1 ) 市场传言部分资管计划清盘或不再续作、信托资金降低配资杠杆,引致相关个股风险加剧、盘中频现闪崩,大幅冲击风险偏好;2 ) 部分个股尤其是中小市值股票在连续下跌后当前以接近甚至触发股权质押警戒线,导致恐慌下的连锁踩踏;3 ) 部分公司业绩预告大幅低于预期;4 ) 开年后的连续上涨后,市场本身有自发调整的压力。

但是快速调整后,风险已经部分释放,待海外风波缓解、市场情绪平复后,春耕行情将二次出发。后续,金融监管下资管计划及信托配资的突然收紧叠加股权质押风险导致的情绪恐慌或将逐步消减,并且,中小创的业绩预告披露已基本完成,二月是业绩真空期,一二月部分重要经济读数也要到三月才合并公布。因此,在市场快速调整后,年初以来连续上涨积聚的风险已被部分释放。但是,海外市场上周动荡不断,周五全球股市大幅调整,仍要密切关注海外对 A 股市场的后续冲击,待海外风波缓解、市场情绪平复后,春耕行情将二次出发。

配置上,兴业证券建议暂时规避有股权质押风险或受资管计划及信托配资收紧影响的个股,仍要立足基本面,找有估值性价比的板块。短期内,重点关注可能延续的周期躁动及具备估值性价比的金融龙头,以及我们底部开始持续推荐、持续受益于消费升级和航空供给侧改革的航空股 ( 详见投资策略部分 ) 。中长期继续聚焦 " 大创新 "。

中泰证券:二月春风依旧在

中泰证券策略团队表示,对于美股大跌, A 股具有明显的跟随效应,但是低开高走的情况居多。年初以来,全球股市表现与货币收缩力度产生背离,近期的调整仍然属于对这段背离的短期修复。菲利普斯曲线回归有效状态,加息预期抬升。美股前期的上涨已经反映了经济复苏和税改的预期,市场关注点转向利率上行对实体的冲击。短期美股顶部尚难确立。新兴市场未来有望成为避风港。

对于 A 股市场,资金流入重回理性,在年报业绩预期带来短暂调整之后,市场或将步入震荡修复阶段。从行业轮动的角度,每一轮房地产周期的后半段,股市的轮动都有一定的共性。从历年春节效应来看,节前往往偏好金融、周期。

配置思路上,我们仍然看好金融、周期板块。宏观层面,1 月 PMI 显示经济继续处在景气区间,经济指标快速下行的风险暂时看不到,此外,美元近期持续走弱也带来周期品的做多机会。流动性层面,随着定向降准实施,以及临时准备金动用安排,2 月资金面相对乐观,利率有望短期企稳,这有助于市场风险偏好的修复,前期超跌的绩优成长股也有望迎来反弹。

看平当前为躁动后的蛰伏期

海通证券:当前处于躁动后的蛰伏期

海通证券荀玉根团队指出:①年初躁动行情结束,短期市场进入回调休整期。参考历史,躁动行情的涨跌跟基本面关系不大,更多源于短期信息对情绪的扰动。② 18 年银行替代 17 年白酒成为市场回调时的避风港,源于盈利估值匹配度更优,机构配置需求更强,尤其是 A 股纳入 MSCI 带来的外资配置。

荀玉根表示,调整期蛰伏等待,中期保持乐观,趋势性机会需等到 3-4 月盈利增长确认和监管政策落地。着眼半年,我们仍然维持价值风格占优的判断,一方面源于盈利和估值匹配度,另一方面源于机构行为,18 年 6 月 A 股要纳入 MSCI,配置性的资金需求偏价值股,其中金融尤其是银行,盈利趋势向上、估值低、基金配置低,性价比仍较好。

看空 A 股不确定性增加

安信证券:不确定性上升

安信证券陈果团队分析指出,总体而言,我们认为需要关注美股市场未来的变化,短期 A 股投资者风险偏好将受到影响,加上 A 股市场在春节前流动性受到约束,兑现收益需求上升,市场将以震荡格局为主,如果美股继续下跌,则 A 股也将面临一定调整压力,中期核心关注指标为美国通胀水平。相对年初的强势行情,投资者短期需要增添一分谨慎。对于风格来说,风险偏好的变化可能也意味着投资者对估值提升的方向之景气确定性要求更高。

虽然中国经济形势与美国有所不同,但需要注意的是,总体来说,全球通胀预期近期都处于上行趋势。对于中国来说,由于 PPI 受此前供给收缩影响已经处于非常高的水平,但后周期的 CPI 上行趋势相对更为确定。今年我们也看到涨价预期及现象扩散到了啤酒、酒店、航空、消费类化工品、家纺等,我们认为 "CPI 涨价链 " 是 A 股投资者需要新增的重点关注方向。

个股推荐人民币持续走强,航空板块显著受益

来源:上海证券报

上周,航空、人寿保险、保健产品、白酒、半导体产品、其他专卖店、独立电力生产商与能源贸易商、互联网销售与服务、家用器具与特殊消费品、机场服务行业排名前 10。其中,石油与天然气的勘探与生产、其他石油设备与服务、铁路运输行业上周退出前 10,独立电力生产商与能源贸易商、互联网销售与服务、家用器具与特殊消费品行业为新晋前 10,分别排名第 7、第 8 和第 9。

航空行业近一周排名持续上升,目前排名第 1。上周人民币升值达 1.16 个百分点,直接利好航企。方正证券表示,一方面,由于航空公司都具有高额美元负债,人民币持续走强将直接增加航企汇兑收益,增厚其利润。根据三大上市航空公司 2017 年中报测算,人民币每升值 1%,将为国航、南航和东航贡献利润分别为 2.91 亿元、2.65 亿元和 3.22 亿元人民币;另一方面,人民币持续走强将降低出境成本。2018 年春节黄金周在即,航空公司国际线有望迎来高增长。个股方面,我们建议继续关注龙头标的。推荐标的:南方航空(600029)、中国国航(601111)。

名家观点   朱邦凌:股市不是用来炒的,是用来价值投资的

来源:证券时报

过度股权质押是 A 股多年沉疴,也是许多资本玩家常用的运作手段,是大股东在利用政策漏洞进行的监管套利。

相信上周的市场,小散脑海中闪现次数最多的一个词就是 " 割 "。割还是不割,是一个困扰小散的永恒话题。

闪崩,真是 A 股的梦魇。好久不见的闪崩现象再现江湖。个股闪崩现象在 2 月 1 日的市场交易中达到了极致。在大盘整体低迷的背景下,2 月 1 日两市共有 200 余只个股跌停,其中闪崩个股超过 30 只。

翻看闪崩个股名单,大部分十大流通股东中有信托计划、资管产品,其中,融钰集团前十大股东中信托计划就多达 9 家。在 A 股 3484 只股票中,有多达 779 只股票大股东名单中存在集合资金信托计划。每 5 只股票就有 1 只存在集合信托计划。

看来,股市下跌的原因之一,就是在去杠杆政策的大背景下,涉足股市的信托资管计划等金融产品进行仓位调整。但投资者也不必过于惊慌,清理信托杠杆资金有缓冲期。考虑到剧烈去杠杆会引发市场波动,监管部门其实给众多机构留了缓冲期,这也算给市场吃了一颗定心丸。银监会 2016 年发布的 58 号文规定 " 优先受益人和劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过 1 ∶ 1,最高不超过 2 ∶ 1"。目前看来,这个规定条文弹性很大。

另外,股市下跌也与过度股权质押相关。股权质押新规将于 3 月 12 日起正式实施,新规对部分质押比例过高的个股可能产生冲击,这也是去杠杆的一部分。今年以来,已有多家上市公司股权质押风险开始暴露,这些个股主要集中于中小板、创业板。一到股市下跌,不少股票,尤其是中小盘股、高估值股、垃圾题材股的股权质押风险就暴露。股权质押,整成了 A 股一颗雷,A 股在一定程度上被大股东的高比例股权质押给绑架了。

过度股权质押是 A 股多年沉疴,也是许多资本玩家常用的运作手段,是大股东在利用政策漏洞进行的监管套利。有的大股东通过股权质押融资后炒作自家股票,炒高以后反复质押,或者利用股权质押进行激进的并购重组。杠杆率过高,一旦资金链出现问题,就会面临强平风险。更厉害的,还有的大股东直接把股权质押当做了限售股减持的路径和工具。生生把股权质押弄成了变相减持。乐视网贾跃亭是不是?保千里是不是?嫌疑都很大。

现在不少人替贾跃亭算计,是不是该爆仓了,等着看老贾的笑话。贾跃亭股权质押爆仓是肯定的了,不过说不定老贾在国外偷着笑呢。质押的钱早拿到了,股权?爆就爆吧,都给银行、券商了。你服不服?还是贾跃亭高。A 股降杠杆在进行中,据统计,两市股权质押比例超过 50% 的股票有 129 只。

可以说,一周的股市下跌,把投资者跌得七荤八素,如在云雾之中,晕头转向乱了方寸。以后怎么办?割还是不割,是个困扰小散的永恒话题,但这是小散进入股市的终极问题吗?小散的命运,难道就是被宰割,永远难逃亏损的宿命吗?

回答这个问题,实际上很简单:投资要守正出奇,价值投资重剑无锋。单田芳老先生经常在说书时先说一句定场诗:" 说书唱戏劝人方,三条大路走中央。善恶到头终有报,人间正道是沧桑 "。其实,这用在投资中是最合适不过了。在股市中道道很多,弯弯绕绕多得是,各种流派纷呈,各路股神、大仙、大 V 多如牛毛。各种收费群教你炒股的骗子,更是数不胜数。这些人都是一路货色,都是盯着你的钱包。

亏海无涯,回头是岸。走出过度投机,走向价值投资,才是以后 A 股的投资正途。三条大路走中央,就是价值投资,买估值低、业绩增长的好股票,就长期来说,还是应该坚持业绩 + 估值的主线。今后,随着市场的逐渐成熟,市场化、国际化程度提高,只有一种投资选择,就是选择估值低、业绩增长的优质股。

房子是用来住的,不是用来炒的。那么股市也不是用来炒的,是用来价值投资的,是用来长期持有绩优低估值公司的,用时间来分享低估值绩优股的成长红利。投资者还是远离那些 " 妖股 " 吧。

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