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下周,股市将这样走!(警报拉响!“闪崩”将更恐怖……)

2018年02月02日 18:30 来源:濮阳房产网 编辑:濮阳房产网
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导读:下周,股市将这样走!(警报拉响! 闪崩 将更恐怖……) 重要提示本文内容为编辑集纳而成,旨在让读者了解市场各方的看法,不构成投资建议,也不代表本号立场。股市晴雨表:A 股跌累了,今天小小休息了一下,。

下周,股市将这样走!(警报拉响!“闪崩”将更恐怖……)

天天说钱 1小时前

下周,股市将这样走!(警报拉响!" 闪崩 " 将更恐怖……)

重要提示

本文内容为编辑集纳而成,旨在让读者了解市场各方的看法,不构成投资建议,也不代表本号立场。

股市晴雨表:

A 股跌累了,今天小小休息了一下,但个股继续玩 " 闪崩 "。马上就到春节了,您认为大 A 股会给散户发春节红包吗?

今日大盘探底回升,资源股表现抢眼

市场概况:

2 月 2 日消息,沪深两市双双跳空低开,而后指数有所回升。上午,在银行等板块的消极影响下沪指低空低开迅速跳水下跌,盘中一度击破 3400 点大关而后指数有所回升。午后,指数一度走弱,整体题材依旧萎靡,个股普跌,创指盘中一度翻绿下跌。而后,随着资源股的表现强势和银行、保险等金融板块午后带头反弹,沪指顺利翻红并持续走高,深成指盘与创指在翻红后呈现上涨格局。截止到收盘,沪指报 3462.08,涨 0.44%;深成指报 10925.16,涨 0.56%;创指报 1702.43,涨 0.30%。

从盘面上看,煤炭、钢铁、水泥居板块涨幅榜前列,服装家纺、ST 板块、养殖业居板块跌幅榜前列。(来源:新浪财经网)

重要新闻一股或将 61" 跌停 ",大批个股闪崩

1

61 个 " 跌停 " 要来了 *ST 华泽刚被基金 " 秒杀 " 到 0.55 元

截止到 2 月 1 日,ST 保千里刷新 A 股最长连续跌停纪录,连续第 25 个跌停。估计到 2 月 2 日开盘,有可能继续刷新跌停记录。

2

大利好!年金新规实施 适用范围扩大 带来更多资金入市

惠及数千万人、累计规模过万亿的企业年金,在今天开始实行新的办法了——《企业年金办法》,从新的内容来看,《办法》实施后,企业年金适用范围扩大,未来有望有更多中小公司职工加入,也有望有更多资金入市投资 A 股。

3

 个股闪崩跌停 一大批公司纷纷停牌、兜底增持

昨日两市遭遇重挫,一边是闪崩跌停个股纷纷公告今日停牌,另一边近 20 家公司相继祭出增持计划,这其中不乏昨日跌停个股。值得注意的是,兜底式增持倡议又重出江湖,而且还有部分公司在昨日盘中已经开启增持。

4

 1915 份业绩预告显示:深市公司 2017 年业绩稳中有进

深市上市公司 2017 年度业绩预告披露工作日前收官。据深交所披露,截至 2018 年 1 月 31 日,深市 2093 家上市公司中合计有 1915 家披露了全年业绩预告。整体来看,深市公司 2017 年业绩稳中有进,三个板块表现平稳的同时呈现出鲜明的特色。

行业情报站基金继续超配家电股,传媒行业难言拐点来临

1)基金持仓继续超配家电 关注龙头投资机会 ( 来源:东方财富网)

2)传媒板块难言拐点来临 优质龙头存在掘金机会 ( 来源:中国证券报)

3)化工行业利润大幅增长 料投资将回暖(来源:兴业研究)

4)云南将陆续出台有色等多产业发展 " 施工图 "(来源:中国证券网)

5)海南板块期盼政策利好 资本市场早有 " 潜伏者 " 入驻

( 来源:证券时报)

6)中国汽车经销商库存预警指数 近半年来首超警戒线

(来源:中证网)

7)国内 LNG 出货价格再次突破 10000 元 / 吨(来源:隆众石化网)

8)我国手机支付用户达到 5.27 亿 交易规模全球第一(来源:人民日报)

9)钛白粉市场再迎涨价潮  (来源:东方财富网)

10)中小险企扶持政策研究酝酿中(来源:中国证券网)

看多市场无系统性风险

中信证券:闪崩是个股风险而非系统性风险

资管新规的预期加之近期业绩预告 " 地雷 " 频现,诱发高杠杆资金提前集中 " 离场 ",引发流动性较差的小票集体闪崩。

信托配资加杠杆的原有方式:信托公司股票配资往往通过具有优先级、劣后级的结构化产品进行,根据监管要求,杠杆比例 ( 即劣后级:优先级 ) 原则上不超过 1:1,最高不超过 1:2。为了加杠杆并规避监管,过去的做法是推行 " 有中间级的结构化配资业务 ",即在原有的结构性产品中加入中间级,以 "3:1:8" 的配资模式为例,名义上将中间级资金计入劣后级,杠杆率为 1:2,看似符合监管要求,但实际上中间级资金来源与优先级相同,实际杠杆被变相放大到 1:3。

对资管新规的潜在担忧:《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 征求意见稿 ) 》 ( 还未正式实施 ) 提出 " 单只开放式公募产品、封闭式公募产品和私募产品的杠杆比率分别限制在 140% 和 200% 以内,之前超过该杠杆比例限制的结构型信托产品到期不得续期 ",即实际杠杆必须回归到 1:1 以内,通过中间级变相加杠杆的配资渠道行不通。近期业绩预告期 " 地雷 " 频现,可能引发了部分预计不能续期的资管产品提前调仓,加之小票本身流动性较差,引发大规模闪崩。

板块和行业层面并无系统性风险。我们以 " 集合资金信托计划 "、" 单一资金信托计划 "、" 集合资产管理计划 " 和 " 集合资金信托 " 为关键词,爬取并统计了 A 股所有上市公司前十大股东中,17Q3 持仓总量,并计算各板块信托持仓总市值占流通总市值的比重,以估算潜在的流动性风险。得到以下结果:

就全市场而言,信托持仓占并不高,不足以引发系统性风险。2017Q3,A 股 / 主板 / 中小板 / 创业板中,四类信托持仓总市值占流通市值的比重分别为 1.27%/1.06%/2.09%/1.19%,行业层面占比最高的纺织服装 / 房地产 / 汽车分别为 4.06%/3.26%/2.89%,占比并不高。

就小市值公司而言,信托占比与全样本差别不大,并没有明显的小票偏好。2017Q3,四类信托计划持仓小票 ( <100 亿 ) 的总市值占 A 股 / 主板 / 中小板 / 创业板的所有小票总流通市值的比重分别为 1.55%/1.44%/1.93%/1.26%,与全样本相比差别并不大。如果是系统性的清盘,二者都会受影响。小票跌幅更明显只能说流动性较差。

风险主要来源于个股层面。信托的配置本身并无明显市值偏好,整体持仓占比也较低,我们不认为单就此因素会引起系统性的风险,板块普跌更多源于前期持续上涨轮动后,市场对流动性紧张以及中小创个股业绩大幅低于预期的悲观情绪扩散。此轮下跌后我们依旧建议投资者以金融、消费为底仓,关注周期龙头重估,并且积极配置近期被错杀的电子、通讯、零售板块优质成长股。

风险因素:信托计划集体大规模清盘;资管新规终稿严于市场预期。

募基金一村投资总经理兼投资总监潘江在公司策略会上分享了 2018 年投资策略。他认为,2018 年 A 股市场将延续底部不断抬升的结构性慢牛行情,预计将呈现盈利驱动、估值修复、两极分化等特征。

潘江表示,2018 年 A 股市场新增流动性维持中性决定了 A 股依旧缺乏整体性大牛市的基础。预计 2018 年美联储加息 3 次,合计加息 75bp,中美利差易缩难扩;A 股纳入 MSCI 会带来约 1000 亿元人民币被动配置资金,部分对冲美联储加息带来的影响;银行超储率处于历史低位,金融监管加强背景下银行表内外资产扩张受限。

对于企业盈利,他分析认为,近年来我国 GDP 同比增速在 6.7%-6.9% 之间波动。全部 A 股净利润累计同比增速已从 2016 年二季度最低的 -4.7% 提高到 2017 年三季度的 18.3%,R0E(TTM)也从 9.4% 回升到 10.3%,企业盈利已经与宏观经济出现分化,基本面表现为宏观经济平微观盈利增。这本质上也源于经济结构优化:消费对 GDP 的贡献率上升、投资对 GDP 贡献率下降,以及第三产业占比提升优化了宏观经济结构。

潘江进一步表示,部分板块龙头股依然有估值提升空间,A 股银行与周期(除有色)两大板块的龙头股相对于美国同类公司依然有估值折价。不过,他也同时提示,A 股市场的局部风险尚存,等待出清,如创业板面临高商誉压力、2018 年解禁规模增大等。

具体看好的板块,潘江表示,分别是医药、5G、半导体、消费电子等科技创新板块,食品饮料、房地产等集中度提升板块,银行、保险等低估值板块,以及环保、化工、造纸、清洁能源、智能汽车等政策驱动板块。

看平经济压力和亮点并存

姜超:18 年经济增长虽然面临下行压力 但质量提升成亮点

受春节效应影响,1、2 月经济数据往往波动较大,工业、投资等数据也都合并发布。而从 PMI 和中观行业高频数据看,经济开局仍然偏弱:经过季调的制造业 PMI 小幅回落,且供需价三管齐下;终端需求中,龙头房企地产销量增速下滑,乘用车零售仍较低迷;发电耗煤因低基数回升,但钢铁、化工开工均较低迷;商务部生产资料价格已连续 4 周下降。

随着各省地方两会陆续召开,大多数省份维持或下调 18 年经济增速目标,反映 GDP 考核逐渐淡化,而浙江省推出 " 亩产效益 " 综合评价改革,更加注重经济效率。从总量上看,我们预计 18 年经济增长仍将面临下行压力,但质量和效率的提升带来的结构变化将成为亮点!

看空个股自动止跌很难

郑眼看盘:流动性风险显现,闪崩个股很难自动止跌

由于央行连续多日暂停公开市场操作,让资金自然回笼,这对股市构成了一定压力。当前整个社会其实并不太缺钱,但这不等于股市不缺资金。由于多数个股长期下跌,很少会有新资金愿意进来。就算有新增资金,可能也是通过购买基金间接进来,基金往往又会去抱团权重股。

许多个股忽然直奔跌停,这种走势让人多少想到了 " 强平 " 这个词眼。普通的杀跌也就罢了,最令人担心的就是融资性筹码被迫挤出。这几天业绩变坏的公司暴跌,可有些业绩增长的公司也在暴跌,这就需要引起重视了。不过,鉴于 2015 年的惨痛教训,个人感觉这次监管层有可能提前干预,以避免势态进一步恶化。

一周多前股指还在高位,当时我就提示了风险,碰巧也没大错。在暴跌之后,我提示权重股将会强势,非权重股会较弱,这差不多也对。还有,上周我连续几天提示 " 回避年报地雷 ",这自然更正确了。不过,我真是没想到 " 地雷 " 会这么多,有些还玩出了花样,什么 " 扇贝集体旅行 "、" 库存酒蒸发 " 等等,不一而足。

我明显说错的也有,这就是当股指大跌两天后我就觉得差不多了,比如本周三我提示 " 跌势最凶猛阶段已过去 ",周四又提示 " 大盘或将慢慢企稳 "。很明显,这是犯了错了。在暴仓压力已日益明显的情况下,我怀疑个股自动止跌是有些困难的,最终止跌可能得指望管理层下猛药了。就操作而言,个人感觉要么观望,要么去抱团权重股。

个股推荐核电三代机组投产在即,这个股机会来了

来源:中国银河

三代机组投产在即。目前国内在运的 37 台机组均采用二代、二代加技术。在建的 20 台机组中,有 16 台采用三代技术。万众瞩目的全球 AP1000 首堆三门核电站 1 号机组,以及海阳一期 1 号机组,目前均已具备装料条件。

预计 2018 年投产、核准、开工有望提速。全球三代技术 AP1000 的示范首堆——三门核电站首台机组有望于 2018 年上半年投入商运。另外,新机组审批已表现出复苏迹象。

看好核电运营商标的:中国核电(601985)。公司是我国仅有的两个在运核电机组控股方之一,最早从事核事业的国有企业,自 1991 年秦山一期并网以来,积累了丰富的运行经验及雄厚的研发实力,行业地位稳固。

盈利能力有保障。核电项目前期建设投入高、后期运营成本低。2016 年公司利用率达 7372 小时,高于核电行业均值 7042 小时,远超发电行业均值 3785 小时。同时,公司在运机组维持较高电价水平。

储备项目丰富。目前公司在建机组共计 9 台 970.2 万千瓦,体量接近公司控股装机的 70%。

投资建议。核电低碳环保、高效稳定,AP1000 示范首堆三门 1 号机组投产在即,一旦运行安全稳定,后续规模化建设有望加速推进,为核电正式重启扫清技术障碍。核电运营商直接受益于装机增长,我们持续推荐中国核电,作为三大运营商中唯一在 A 股上市的标的,稀缺性凸显。

风险提示:核电重启不达预期。

名家观点   信托人士:揭秘 " 闪崩 " 真相

来源:中国证券报

2 月 2 日,A 股上演深 V 反转,沪指尾盘翻红,但两市仍有 50 多只个股跌停,个股闪崩仍在继续。

例如,加加食品、登云股份、汇源通信、海利生物、永安林业、美芝股份、合金投资、摩恩电气等。

( 闪崩图太多,此处省略 N 多张…… )

按照最近的分析套路,对于闪崩股,一定要看看前十大流通股东里,有没有信托的身影?

果不其然,满满的信托计划!看来,又是信托惹得祸!或许你会一头雾水。这是什么梗?

某券商是这么分析的:我们对异常表现个股的流通股股权结构进行梳理,30 个标的中仅有 4 只前 10 大流通股中没有信托,其余 26 只至少有 1 只信托,而 15 只个股至少有 3 家及以上的信托,有 12 只信托持股占流通市值比在 8% 以上。2017 年开启金融去杠杆后,证券公司、基金子公司等配资杠杆已经将至 1:1,而信托仍存在 1:2 以上的杠杆。信托机构清理配资,降低杠杆率是大势所趋,叠加上银行对于委外业务的清理,信托资金来源受到抑制,在这种背景下,部分股票下跌接近平仓线,导致大幅抛售,从而导致股票异常表现。

那么,个股闪崩的真实原因是什么?市场集中下跌的真相是什么?未来哪些风险需要防范?

中证君采访了多位基金经理、信托业务人士后了解到,这是一场由市场投资趋势、平仓清盘压力、情绪恐慌多点共振产生的下跌。

本轮股市集中下跌的原因包括:

1、持续的资金青睐蓝筹股、大盘股的趋势未改。

2、近期业绩地雷的集中引爆。

3、上述情形引发了市场对股权质押股票可能会强制平仓从而带来集中抛售的担忧。

4、确实存在的配资盘平仓现场:例如信托公司收紧变相提高杠杆的配资业务、单票配资业务。这类业务合同基本是一年一签,在暂停新增业务的情况下,一些配资盘面临资金接续难题。例如受到监管新规的影响,部分资产管理计划到期后不得展期,引发被动平仓,也会对市场造成抛售压力。

5、盘中市场谣言。例如市场传言对存量信托配资 " 一刀切 "。

三、会出现大规模平仓潮吗?

关于这个问题,中证君从两个方面展开:

( 一 ) 股权质押会引发大规模强制平仓吗?

对此,君茂资本研究团队对中证君独家提供了分析数据。

君茂资本对 A 股股权质押数据的全貌进行的初步的统计,并集中对未解押股份比例占总股本比例超过 50% 的高质押率股票进行了详细分析。结论是:

总体来看,无论从高质押比的股票家数占比,还是从低于预警线的股票家数占比来看,股权质押都不具备引发 A 股发生系统性风险的推动力量,近期的市场下跌主要源于负面信息集中爆发引发的投资者的情绪恐慌。但是投资者一定要规避那些质押比例较高且处于预警线以下或者距离预警线较近的股票。

具体情况如下:1、目前 A 股不同质押比例股票数量占比各有多少?

从各质押区间股票数量占比来看,A 股的整体质押比例并不高。质押比例在 10% 以下的股票占比为 49.26%,而质押比例超过 50% 的股票占比仅有 3.72%。因此,从目前的质押比例分布来看,股权质押不具备引发市场发生系统性风险的推动力量。

2、股权质押比例超过 50% 的股票清单分析

据统计,两市股权质押比例超过 50% 的股票有 129 家。我们根据其每笔质押当日的收盘价及质押的数量,分权重统计各股票的质押日均价,然后按照 40% 的比例预估其质押价,并与 2 月 1 日收盘价进行比对,分析各股票的风险程度。具体情况如下表:

一般而言,中小板和创业板的标准是警戒线 150%,平仓线 140%,主板警戒线是 140%,平仓线 130%。我们统一按照 130% 为平仓线、140% 为预警线进行分类,发现该 129 只股票中,有 23 只股票已经处于强制平仓线以下,有 5 只股票低于预警线。表中红色区域为低于强平线的股票,黄色区域为低于预警线的股票。

对当前价 / 预估质押价进行分段统计公司家数及占比,如下表:

从上表可以看出,低于预警线的股票家数为 28 家,占质押比例超过 50% 股票的比例为 21.71%,占 A 股所有股票的比例为 0.8%。从低于预警线股票家数的角度分析,其也不具备引发 A 股发生系统性风险的推动力量,更多会从情绪层面影响交易行为。

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相关标签: 股票 a股 平仓 跌停 核电

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股市晴雨表:

A 股跌累了,今天小小休息了一下,但个股继续玩 " 闪崩 "。马上就到春节了,您认为大 A 股会给散户发春节红包吗?

今日大盘探底回升,资源股表现抢眼

市场概况:

2 月 2 日消息,沪深两市双双跳空低开,而后指数有所回升。上午,在银行等板块的消极影响下沪指低空低开迅速跳水下跌,盘中一度击破 3400 点大关而后指数有所回升。午后,指数一度走弱,整体题材依旧萎靡,个股普跌,创指盘中一度翻绿下跌。而后,随着资源股的表现强势和银行、保险等金融板块午后带头反弹,沪指顺利翻红并持续走高,深成指盘与创指在翻红后呈现上涨格局。截止到收盘,沪指报 3462.08,涨 0.44%;深成指报 10925.16,涨 0.56%;创指报 1702.43,涨 0.30%。

从盘面上看,煤炭、钢铁、水泥居板块涨幅榜前列,服装家纺、ST 板块、养殖业居板块跌幅榜前列。(来源:新浪财经网)

重要新闻一股或将 61" 跌停 ",大批个股闪崩

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61 个 " 跌停 " 要来了 *ST 华泽刚被基金 " 秒杀 " 到 0.55 元

截止到 2 月 1 日,ST 保千里刷新 A 股最长连续跌停纪录,连续第 25 个跌停。估计到 2 月 2 日开盘,有可能继续刷新跌停记录。

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大利好!年金新规实施 适用范围扩大 带来更多资金入市

惠及数千万人、累计规模过万亿的企业年金,在今天开始实行新的办法了——《企业年金办法》,从新的内容来看,《办法》实施后,企业年金适用范围扩大,未来有望有更多中小公司职工加入,也有望有更多资金入市投资 A 股。

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 个股闪崩跌停 一大批公司纷纷停牌、兜底增持

昨日两市遭遇重挫,一边是闪崩跌停个股纷纷公告今日停牌,另一边近 20 家公司相继祭出增持计划,这其中不乏昨日跌停个股。值得注意的是,兜底式增持倡议又重出江湖,而且还有部分公司在昨日盘中已经开启增持。

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 1915 份业绩预告显示:深市公司 2017 年业绩稳中有进

深市上市公司 2017 年度业绩预告披露工作日前收官。据深交所披露,截至 2018 年 1 月 31 日,深市 2093 家上市公司中合计有 1915 家披露了全年业绩预告。整体来看,深市公司 2017 年业绩稳中有进,三个板块表现平稳的同时呈现出鲜明的特色。

行业情报站基金继续超配家电股,传媒行业难言拐点来临

1)基金持仓继续超配家电 关注龙头投资机会 ( 来源:东方财富网)

2)传媒板块难言拐点来临 优质龙头存在掘金机会 ( 来源:中国证券报)

3)化工行业利润大幅增长 料投资将回暖(来源:兴业研究)

4)云南将陆续出台有色等多产业发展 " 施工图 "(来源:中国证券网)

5)海南板块期盼政策利好 资本市场早有 " 潜伏者 " 入驻

( 来源:证券时报)

6)中国汽车经销商库存预警指数 近半年来首超警戒线

(来源:中证网)

7)国内 LNG 出货价格再次突破 10000 元 / 吨(来源:隆众石化网)

8)我国手机支付用户达到 5.27 亿 交易规模全球第一(来源:人民日报)

9)钛白粉市场再迎涨价潮  (来源:东方财富网)

10)中小险企扶持政策研究酝酿中(来源:中国证券网)

看多市场无系统性风险

中信证券:闪崩是个股风险而非系统性风险

资管新规的预期加之近期业绩预告 " 地雷 " 频现,诱发高杠杆资金提前集中 " 离场 ",引发流动性较差的小票集体闪崩。

信托配资加杠杆的原有方式:信托公司股票配资往往通过具有优先级、劣后级的结构化产品进行,根据监管要求,杠杆比例 ( 即劣后级:优先级 ) 原则上不超过 1:1,最高不超过 1:2。为了加杠杆并规避监管,过去的做法是推行 " 有中间级的结构化配资业务 ",即在原有的结构性产品中加入中间级,以 "3:1:8" 的配资模式为例,名义上将中间级资金计入劣后级,杠杆率为 1:2,看似符合监管要求,但实际上中间级资金来源与优先级相同,实际杠杆被变相放大到 1:3。

对资管新规的潜在担忧:《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 征求意见稿 ) 》 ( 还未正式实施 ) 提出 " 单只开放式公募产品、封闭式公募产品和私募产品的杠杆比率分别限制在 140% 和 200% 以内,之前超过该杠杆比例限制的结构型信托产品到期不得续期 ",即实际杠杆必须回归到 1:1 以内,通过中间级变相加杠杆的配资渠道行不通。近期业绩预告期 " 地雷 " 频现,可能引发了部分预计不能续期的资管产品提前调仓,加之小票本身流动性较差,引发大规模闪崩。

板块和行业层面并无系统性风险。我们以 " 集合资金信托计划 "、" 单一资金信托计划 "、" 集合资产管理计划 " 和 " 集合资金信托 " 为关键词,爬取并统计了 A 股所有上市公司前十大股东中,17Q3 持仓总量,并计算各板块信托持仓总市值占流通总市值的比重,以估算潜在的流动性风险。得到以下结果:

就全市场而言,信托持仓占并不高,不足以引发系统性风险。2017Q3,A 股 / 主板 / 中小板 / 创业板中,四类信托持仓总市值占流通市值的比重分别为 1.27%/1.06%/2.09%/1.19%,行业层面占比最高的纺织服装 / 房地产 / 汽车分别为 4.06%/3.26%/2.89%,占比并不高。

就小市值公司而言,信托占比与全样本差别不大,并没有明显的小票偏好。2017Q3,四类信托计划持仓小票 ( <100 亿 ) 的总市值占 A 股 / 主板 / 中小板 / 创业板的所有小票总流通市值的比重分别为 1.55%/1.44%/1.93%/1.26%,与全样本相比差别并不大。如果是系统性的清盘,二者都会受影响。小票跌幅更明显只能说流动性较差。

风险主要来源于个股层面。信托的配置本身并无明显市值偏好,整体持仓占比也较低,我们不认为单就此因素会引起系统性的风险,板块普跌更多源于前期持续上涨轮动后,市场对流动性紧张以及中小创个股业绩大幅低于预期的悲观情绪扩散。此轮下跌后我们依旧建议投资者以金融、消费为底仓,关注周期龙头重估,并且积极配置近期被错杀的电子、通讯、零售板块优质成长股。

风险因素:信托计划集体大规模清盘;资管新规终稿严于市场预期。

募基金一村投资总经理兼投资总监潘江在公司策略会上分享了 2018 年投资策略。他认为,2018 年 A 股市场将延续底部不断抬升的结构性慢牛行情,预计将呈现盈利驱动、估值修复、两极分化等特征。

潘江表示,2018 年 A 股市场新增流动性维持中性决定了 A 股依旧缺乏整体性大牛市的基础。预计 2018 年美联储加息 3 次,合计加息 75bp,中美利差易缩难扩;A 股纳入 MSCI 会带来约 1000 亿元人民币被动配置资金,部分对冲美联储加息带来的影响;银行超储率处于历史低位,金融监管加强背景下银行表内外资产扩张受限。

对于企业盈利,他分析认为,近年来我国 GDP 同比增速在 6.7%-6.9% 之间波动。全部 A 股净利润累计同比增速已从 2016 年二季度最低的 -4.7% 提高到 2017 年三季度的 18.3%,R0E(TTM)也从 9.4% 回升到 10.3%,企业盈利已经与宏观经济出现分化,基本面表现为宏观经济平微观盈利增。这本质上也源于经济结构优化:消费对 GDP 的贡献率上升、投资对 GDP 贡献率下降,以及第三产业占比提升优化了宏观经济结构。

潘江进一步表示,部分板块龙头股依然有估值提升空间,A 股银行与周期(除有色)两大板块的龙头股相对于美国同类公司依然有估值折价。不过,他也同时提示,A 股市场的局部风险尚存,等待出清,如创业板面临高商誉压力、2018 年解禁规模增大等。

具体看好的板块,潘江表示,分别是医药、5G、半导体、消费电子等科技创新板块,食品饮料、房地产等集中度提升板块,银行、保险等低估值板块,以及环保、化工、造纸、清洁能源、智能汽车等政策驱动板块。

看平经济压力和亮点并存

姜超:18 年经济增长虽然面临下行压力 但质量提升成亮点

受春节效应影响,1、2 月经济数据往往波动较大,工业、投资等数据也都合并发布。而从 PMI 和中观行业高频数据看,经济开局仍然偏弱:经过季调的制造业 PMI 小幅回落,且供需价三管齐下;终端需求中,龙头房企地产销量增速下滑,乘用车零售仍较低迷;发电耗煤因低基数回升,但钢铁、化工开工均较低迷;商务部生产资料价格已连续 4 周下降。

随着各省地方两会陆续召开,大多数省份维持或下调 18 年经济增速目标,反映 GDP 考核逐渐淡化,而浙江省推出 " 亩产效益 " 综合评价改革,更加注重经济效率。从总量上看,我们预计 18 年经济增长仍将面临下行压力,但质量和效率的提升带来的结构变化将成为亮点!

看空个股自动止跌很难

郑眼看盘:流动性风险显现,闪崩个股很难自动止跌

由于央行连续多日暂停公开市场操作,让资金自然回笼,这对股市构成了一定压力。当前整个社会其实并不太缺钱,但这不等于股市不缺资金。由于多数个股长期下跌,很少会有新资金愿意进来。就算有新增资金,可能也是通过购买基金间接进来,基金往往又会去抱团权重股。

许多个股忽然直奔跌停,这种走势让人多少想到了 " 强平 " 这个词眼。普通的杀跌也就罢了,最令人担心的就是融资性筹码被迫挤出。这几天业绩变坏的公司暴跌,可有些业绩增长的公司也在暴跌,这就需要引起重视了。不过,鉴于 2015 年的惨痛教训,个人感觉这次监管层有可能提前干预,以避免势态进一步恶化。

一周多前股指还在高位,当时我就提示了风险,碰巧也没大错。在暴跌之后,我提示权重股将会强势,非权重股会较弱,这差不多也对。还有,上周我连续几天提示 " 回避年报地雷 ",这自然更正确了。不过,我真是没想到 " 地雷 " 会这么多,有些还玩出了花样,什么 " 扇贝集体旅行 "、" 库存酒蒸发 " 等等,不一而足。

我明显说错的也有,这就是当股指大跌两天后我就觉得差不多了,比如本周三我提示 " 跌势最凶猛阶段已过去 ",周四又提示 " 大盘或将慢慢企稳 "。很明显,这是犯了错了。在暴仓压力已日益明显的情况下,我怀疑个股自动止跌是有些困难的,最终止跌可能得指望管理层下猛药了。就操作而言,个人感觉要么观望,要么去抱团权重股。

个股推荐核电三代机组投产在即,这个股机会来了

来源:中国银河

三代机组投产在即。目前国内在运的 37 台机组均采用二代、二代加技术。在建的 20 台机组中,有 16 台采用三代技术。万众瞩目的全球 AP1000 首堆三门核电站 1 号机组,以及海阳一期 1 号机组,目前均已具备装料条件。

预计 2018 年投产、核准、开工有望提速。全球三代技术 AP1000 的示范首堆——三门核电站首台机组有望于 2018 年上半年投入商运。另外,新机组审批已表现出复苏迹象。

看好核电运营商标的:中国核电(601985)。公司是我国仅有的两个在运核电机组控股方之一,最早从事核事业的国有企业,自 1991 年秦山一期并网以来,积累了丰富的运行经验及雄厚的研发实力,行业地位稳固。

盈利能力有保障。核电项目前期建设投入高、后期运营成本低。2016 年公司利用率达 7372 小时,高于核电行业均值 7042 小时,远超发电行业均值 3785 小时。同时,公司在运机组维持较高电价水平。

储备项目丰富。目前公司在建机组共计 9 台 970.2 万千瓦,体量接近公司控股装机的 70%。

投资建议。核电低碳环保、高效稳定,AP1000 示范首堆三门 1 号机组投产在即,一旦运行安全稳定,后续规模化建设有望加速推进,为核电正式重启扫清技术障碍。核电运营商直接受益于装机增长,我们持续推荐中国核电,作为三大运营商中唯一在 A 股上市的标的,稀缺性凸显。

风险提示:核电重启不达预期。

名家观点   信托人士:揭秘 " 闪崩 " 真相

来源:中国证券报

2 月 2 日,A 股上演深 V 反转,沪指尾盘翻红,但两市仍有 50 多只个股跌停,个股闪崩仍在继续。

例如,加加食品、登云股份、汇源通信、海利生物、永安林业、美芝股份、合金投资、摩恩电气等。

( 闪崩图太多,此处省略 N 多张…… )

按照最近的分析套路,对于闪崩股,一定要看看前十大流通股东里,有没有信托的身影?

果不其然,满满的信托计划!看来,又是信托惹得祸!或许你会一头雾水。这是什么梗?

某券商是这么分析的:我们对异常表现个股的流通股股权结构进行梳理,30 个标的中仅有 4 只前 10 大流通股中没有信托,其余 26 只至少有 1 只信托,而 15 只个股至少有 3 家及以上的信托,有 12 只信托持股占流通市值比在 8% 以上。2017 年开启金融去杠杆后,证券公司、基金子公司等配资杠杆已经将至 1:1,而信托仍存在 1:2 以上的杠杆。信托机构清理配资,降低杠杆率是大势所趋,叠加上银行对于委外业务的清理,信托资金来源受到抑制,在这种背景下,部分股票下跌接近平仓线,导致大幅抛售,从而导致股票异常表现。

那么,个股闪崩的真实原因是什么?市场集中下跌的真相是什么?未来哪些风险需要防范?

中证君采访了多位基金经理、信托业务人士后了解到,这是一场由市场投资趋势、平仓清盘压力、情绪恐慌多点共振产生的下跌。

本轮股市集中下跌的原因包括:

1、持续的资金青睐蓝筹股、大盘股的趋势未改。

2、近期业绩地雷的集中引爆。

3、上述情形引发了市场对股权质押股票可能会强制平仓从而带来集中抛售的担忧。

4、确实存在的配资盘平仓现场:例如信托公司收紧变相提高杠杆的配资业务、单票配资业务。这类业务合同基本是一年一签,在暂停新增业务的情况下,一些配资盘面临资金接续难题。例如受到监管新规的影响,部分资产管理计划到期后不得展期,引发被动平仓,也会对市场造成抛售压力。

5、盘中市场谣言。例如市场传言对存量信托配资 " 一刀切 "。

三、会出现大规模平仓潮吗?

关于这个问题,中证君从两个方面展开:

( 一 ) 股权质押会引发大规模强制平仓吗?

对此,君茂资本研究团队对中证君独家提供了分析数据。

君茂资本对 A 股股权质押数据的全貌进行的初步的统计,并集中对未解押股份比例占总股本比例超过 50% 的高质押率股票进行了详细分析。结论是:

总体来看,无论从高质押比的股票家数占比,还是从低于预警线的股票家数占比来看,股权质押都不具备引发 A 股发生系统性风险的推动力量,近期的市场下跌主要源于负面信息集中爆发引发的投资者的情绪恐慌。但是投资者一定要规避那些质押比例较高且处于预警线以下或者距离预警线较近的股票。

具体情况如下:1、目前 A 股不同质押比例股票数量占比各有多少?

从各质押区间股票数量占比来看,A 股的整体质押比例并不高。质押比例在 10% 以下的股票占比为 49.26%,而质押比例超过 50% 的股票占比仅有 3.72%。因此,从目前的质押比例分布来看,股权质押不具备引发市场发生系统性风险的推动力量。

2、股权质押比例超过 50% 的股票清单分析

据统计,两市股权质押比例超过 50% 的股票有 129 家。我们根据其每笔质押当日的收盘价及质押的数量,分权重统计各股票的质押日均价,然后按照 40% 的比例预估其质押价,并与 2 月 1 日收盘价进行比对,分析各股票的风险程度。具体情况如下表:

一般而言,中小板和创业板的标准是警戒线 150%,平仓线 140%,主板警戒线是 140%,平仓线 130%。我们统一按照 130% 为平仓线、140% 为预警线进行分类,发现该 129 只股票中,有 23 只股票已经处于强制平仓线以下,有 5 只股票低于预警线。表中红色区域为低于强平线的股票,黄色区域为低于预警线的股票。

对当前价 / 预估质押价进行分段统计公司家数及占比,如下表:

从上表可以看出,低于预警线的股票家数为 28 家,占质押比例超过 50% 股票的比例为 21.71%,占 A 股所有股票的比例为 0.8%。从低于预警线股票家数的角度分析,其也不具备引发 A 股发生系统性风险的推动力量,更多会从情绪层面影响交易行为。

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