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港币贬值逼近重要关口,或影响股市房价!

2018年03月28日 22:00 来源:濮阳房产网 编辑:濮阳房产网
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导读:本月 22 日,就在美联储宣布加息 0.25% 后的次日,香港随即宣布上调基本利率 0.25%。如果我们认真观察香港这几年的货币政策,可以发现,每一次的升降息几乎都与美国同步!利率是资金的价格,当利率。

港币贬值逼近重要关口,或影响股市房价!

腾讯财经 12分钟前

本月 22 日,就在美联储宣布加息 0.25% 后的次日,香港随即宣布上调基本利率 0.25%。如果我们认真观察香港这几年的货币政策,可以发现,每一次的升降息几乎都与美国同步!

利率是资金的价格,当利率升高的时候该国(或地区)的钱更贵,从而导致资金流入,货币(汇率)坚挺。

不过,有意思的是,虽然香港跟随美国进入加息周期,但是港元仍然没有摆脱自 17 年底以来跌跌不休的怪圈。

(上图是港币兑美元汇率走势图,港币兑美元汇率采用的是直接标价法,即 1 美元 =X 港元,所以当 X 数据变大的时候代表港币贬值 ) 。

目前港币兑美元汇率大约是 7.8494,超过金融危机时的高点 7.8298,逼近香港当局设定的弱方兑换保证区间 7.85(当跌破这个数值后香港金管局可能干预)。

有的人说,这是美国加息 + 缩表 + 减税三大资本吸铁石作用下的结果啊,但是你要注意到,同期人民币兑美元汇率是升值的!

那么为什么港币会贬值?

香港地区实行的是联系汇率制度,所谓联系汇率就是以美元为锚确定港元的价格。

联系汇率制度在不同的时期有不同的特点,比如在 1974 年 -1983 年期间,港币的固定价格是:7.80 港币=1 美元,也就是说无论市场环境怎么变化,香港货币主管部门必须确保这个等式不变。

另外,香港向本地区发行的港币必须以美元作用背书,怎么做到的呢?

香港的发钞行(汇丰银行、中国银行和恒生银行)将 7.80 元的港币投入市场时,必须得将 1 美元存入香港金管局的外汇基金账户,发钞银行获得一张负债证明(类似于咱们的存款凭证);当发钞行要收回市场上流动性的时候,发钞行会拿出负债证明向金管局兑回美元,然后从市场手中换回港元。

进入新世纪以后,香港对联系汇率制度进行了调整了,即采用了区间调控的方式:7.75-7.85。

1、设定 7.75 强方兑换保证,当港币升值幅度涨破 7.75 下方时,香港当局会卖出港元,买入美元;

2、设定 7.85 弱方兑换保证,当港币贬值幅度跌破 7.85 上方时,香港当局会买入港元,卖出美元。

通过正反两方面的操作,维持港元汇率在 7.75-7.85 区间运行,如今随着港币的不断贬值,港元汇率已经逼近了 7.85 弱方兑换保证,确实引发市场关注,究其原因应该有几点:

一、在历次美联储加息过程中,虽然香港保持同步,但是香港加息后,对市场的传递效用比较弱!

为什么?

如果要使一种货币更值钱,办法有两种:一是提高利率,二是减少货币投放,通过减少市场当中的货币数量让钱更贵。但是实际过程中第二种方式的运用并不能随心所欲,香港地区实行的是联系汇率制度,和美元挂钩,所发行的港元必须有足够的外汇储备作为保障,香港目前的外储是 4435 亿美元,数量并不算低,但也不能乱用,因为它必须确保下一次可能来临的金融危机时有足够的子弹应对。

没有了货币投放的配合,那么提高利率对市场的传递效用是很弱的。很简单,如果加息了,那么商业银行向 " 央行 " 借钱的成本肯定更高,这时候商业银行转向同行借,同样获得低息的钱。

但是在美国则不同,为了提高货币政策的效果,美联储同步进行缩表,减少市场当中的流动性,最后银行之间的借钱成本也不得不提高,如此大大加强了加息的效果,但是在香港地区则不会轻易能做到。

2、香港的资产价格(房价)也对港币升值带来牵制。香港官方数据显示:截至 2018 年 1 月底,香港房价已连升 22 个月,再创新高。过高的房价容易降低热钱对香港楼市的青睐,资金流出,港币贬值。

那么问题来了,港币贬值会带来什么影响?接下来该怎么办?

港元如果持续走弱,那么香港方面很可能采取两种方式,一是加息,减少利差;二是入市干预,通过买入港元卖出美元的方式,提振港币。总的来说,前者负效应比较低。如果加息虽然会使港元更贵,但对股市、楼市是一大利空,最终资金外流,港币继续贬值,不是上上策。而第二种方式可能更适合目前的市场环境。

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本月 22 日,就在美联储宣布加息 0.25% 后的次日,香港随即宣布上调基本利率 0.25%。如果我们认真观察香港这几年的货币政策,可以发现,每一次的升降息几乎都与美国同步!

利率是资金的价格,当利率升高的时候该国(或地区)的钱更贵,从而导致资金流入,货币(汇率)坚挺。

不过,有意思的是,虽然香港跟随美国进入加息周期,但是港元仍然没有摆脱自 17 年底以来跌跌不休的怪圈。

(上图是港币兑美元汇率走势图,港币兑美元汇率采用的是直接标价法,即 1 美元 =X 港元,所以当 X 数据变大的时候代表港币贬值 ) 。

目前港币兑美元汇率大约是 7.8494,超过金融危机时的高点 7.8298,逼近香港当局设定的弱方兑换保证区间 7.85(当跌破这个数值后香港金管局可能干预)。

有的人说,这是美国加息 + 缩表 + 减税三大资本吸铁石作用下的结果啊,但是你要注意到,同期人民币兑美元汇率是升值的!

那么为什么港币会贬值?

香港地区实行的是联系汇率制度,所谓联系汇率就是以美元为锚确定港元的价格。

联系汇率制度在不同的时期有不同的特点,比如在 1974 年 -1983 年期间,港币的固定价格是:7.80 港币=1 美元,也就是说无论市场环境怎么变化,香港货币主管部门必须确保这个等式不变。

另外,香港向本地区发行的港币必须以美元作用背书,怎么做到的呢?

香港的发钞行(汇丰银行、中国银行和恒生银行)将 7.80 元的港币投入市场时,必须得将 1 美元存入香港金管局的外汇基金账户,发钞银行获得一张负债证明(类似于咱们的存款凭证);当发钞行要收回市场上流动性的时候,发钞行会拿出负债证明向金管局兑回美元,然后从市场手中换回港元。

进入新世纪以后,香港对联系汇率制度进行了调整了,即采用了区间调控的方式:7.75-7.85。

1、设定 7.75 强方兑换保证,当港币升值幅度涨破 7.75 下方时,香港当局会卖出港元,买入美元;

2、设定 7.85 弱方兑换保证,当港币贬值幅度跌破 7.85 上方时,香港当局会买入港元,卖出美元。

通过正反两方面的操作,维持港元汇率在 7.75-7.85 区间运行,如今随着港币的不断贬值,港元汇率已经逼近了 7.85 弱方兑换保证,确实引发市场关注,究其原因应该有几点:

一、在历次美联储加息过程中,虽然香港保持同步,但是香港加息后,对市场的传递效用比较弱!

为什么?

如果要使一种货币更值钱,办法有两种:一是提高利率,二是减少货币投放,通过减少市场当中的货币数量让钱更贵。但是实际过程中第二种方式的运用并不能随心所欲,香港地区实行的是联系汇率制度,和美元挂钩,所发行的港元必须有足够的外汇储备作为保障,香港目前的外储是 4435 亿美元,数量并不算低,但也不能乱用,因为它必须确保下一次可能来临的金融危机时有足够的子弹应对。

没有了货币投放的配合,那么提高利率对市场的传递效用是很弱的。很简单,如果加息了,那么商业银行向 " 央行 " 借钱的成本肯定更高,这时候商业银行转向同行借,同样获得低息的钱。

但是在美国则不同,为了提高货币政策的效果,美联储同步进行缩表,减少市场当中的流动性,最后银行之间的借钱成本也不得不提高,如此大大加强了加息的效果,但是在香港地区则不会轻易能做到。

2、香港的资产价格(房价)也对港币升值带来牵制。香港官方数据显示:截至 2018 年 1 月底,香港房价已连升 22 个月,再创新高。过高的房价容易降低热钱对香港楼市的青睐,资金流出,港币贬值。

那么问题来了,港币贬值会带来什么影响?接下来该怎么办?

港元如果持续走弱,那么香港方面很可能采取两种方式,一是加息,减少利差;二是入市干预,通过买入港元卖出美元的方式,提振港币。总的来说,前者负效应比较低。如果加息虽然会使港元更贵,但对股市、楼市是一大利空,最终资金外流,港币继续贬值,不是上上策。而第二种方式可能更适合目前的市场环境。

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